018. वेगा

विकल्प ग्रीक जिसे वेगा कहा जाता है, का उपयोग निहित अस्थिरता के विकल्प की संवेदनशीलता को मापने के लिए किया जाता है. अस्थिरता और वेगा के बारे में बहुत स्पष्ट होने की आवश्यकता है. वेगा एक उपाय है, जबकि अस्थिरता वास्तविक उतार-चढ़ाव है जिसे वेगा द्वारा मापा जाता है.

इंप्लाइड वोलैटिलिटी विकल्प कीमतों पर पहुंचने के लिए उपयोग किए जाने वाले चरों में से एक है. अगर किसी अंडरलाइंग की कीमत में काफी उतार-चढ़ाव की उम्मीद है, तो विकल्प की कीमतें महंगी होंगी, और इसके विपरीत. अनिश्चितता उच्च निहित अस्थिरता का कारण बनती है जिससे उच्च मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है और इसके परिणामस्वरूप उच्च वेगा होता है. दूसरी ओर, अनिश्चितता की कमी से निहित अस्थिरता कम होती है, जिसके परिणामस्वरूप कम कीमत में उतार-चढ़ाव होता है और परिणामस्वरूप कम वेगा होता है. गणितीय रूप से, वेगा विकल्प प्रीमियम में भिन्नता की गणना करता है जो तब होगा जब निहित अस्थिरता एक प्रतिशत से बदल जाएगी.

10 रुपये के मूल्य के साथ एक विकल्प मान लें. यदि एक विकल्प में 0.10 का वेगा है और निहित अस्थिरता 50 प्रतिशत से 25 प्रतिशत तक गिरती है, तो विकल्प 0.50 पैसे खो देगा, और विकल्प मूल्य 9.50 रुपये तक गिर जाएगा. इसी तरह, यदि निहित अस्थिरता 25 प्रतिशत से बढ़कर 50 प्रतिशत हो जाती है, तो विकल्प का मूल्य भी 0.50 पैसे बढ़ जाएगा, जिससे विकल्प का मूल्य बढ़कर 10.50 रुपये हो जाएगा. लॉन्ग ऑप्शंस में पॉजिटिव वेगा और शॉर्ट ऑप्शन में नेगेटिव वेगा होता है.

कॉल और पुट ऑप्शन दोनों के लिए वेगा स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी के लिए समान है. अगस्त के अंत में एक्सपायरी निफ्टी कॉल और 17,900 स्ट्राइक प्राइस का पुट 10.38 पर समान होगा.

वेगा, मनीनेस और समाप्ति

यदि किसी अनुबंध की समाप्ति दूर है, तो विकल्प का वेगा अधिक होगा. ऐसा इसलिए है क्योंकि हाथ में अधिक समय के साथ, अनिश्चितता अधिक होगी और अंतर्निहित अस्थिरता में चलने की संभावना अधिक होगी. यह समझना चाहिए कि समय मूल्य लंबी अवधि के विकल्पों का एक बड़ा हिस्सा बनाता है, और इसलिए, यह उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक संवेदनशील है. इसलिए, लंबे समय की समाप्ति वाले विकल्पों के लिए वेगा अधिक है. विकल्प समाप्ति के निकट वेगा गिर जाता है.

एक विकल्प का वेगा मैक्सिमम एट-द-मनी (एटीएम) होता है और जैसे ही यह आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) या इन-द-मनी (आईटीएम) चलता है, गिर जाता है. ओटीएम विकल्प के लिए वेगा कम है क्योंकि विकल्प स्ट्राइक के पैसे में समाप्त होने के लिए इसे अंतर्निहित के काफी बड़े कदम की आवश्यकता होगी. चूंकि वेगा बाहरी मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए यह मनी कॉल को प्रभावित नहीं करता है क्योंकि इसका बाहरी मूल्य बहुत कम है.

वेगा का उपयोग करना लंबे

विकल्पों में सकारात्मक वेगा होता है. एक लंबा विकल्प धारक एक दिशात्मक पूर्वाग्रह के साथ आता है और उम्मीद करता है कि अस्थिरता बढ़ेगी ताकि वेगा बढ़े, जिसके परिणामस्वरूप उच्च प्रीमियम हो, और उसे लाभ से बाहर निकलने में मदद मिले. शॉर्ट ऑप्शंस में नेगेटिव वेगा होता है, और इसलिए ऑप्शंस का विक्रेता चाहता है कि वोलैटिलिटी कम हो, ताकि प्रीमियम कम हो जाए और वह प्रॉफिट पर बाहर निकल सके.

बहु-पैर वाले विकल्प की स्थिति की भेद्यता को मापने के लिए वेगा का उपयोग किया जा सकता है. यदि कोई पोजीशन एक लंबी वेगा है और निहित अस्थिरता अधिक है, तो अस्थिरता शांत होने पर स्थिति को नुकसान हो सकता है. यदि दूसरी ओर कोई पोजीशन शॉर्ट वेगा है और निहित अस्थिरता कम है, तो निहित अस्थिरता शांत होने पर व्यक्ति को नुकसान हो सकता है. इसलिए, लॉन्ग वेगा ट्रेड या लॉन्ग स्ट्रैडल जैसी पोजीशन तब शुरू की जानी चाहिए जब इंप्लाइड वोलैटिलिटी कम हो और शॉर्ट स्ट्रैडल जैसी शॉर्ट वेगा पोजीशन तब शुरू की जानी चाहिए जब इंप्लाइड वोलैटिलिटी ज्यादा हो.

याद रखने वाली चीज़ें

• विकल्प ग्रीक, वेगा का उपयोग निहित अस्थिरता के विकल्प की संवेदनशीलता को मापने के लिए किया जाता है. वेगा एक उपाय है, जबकि अस्थिरता वास्तविक उतार-चढ़ाव है जिसे वेगा द्वारा मापा जाता है.
• लॉन्ग ऑप्शंस में पॉजिटिव वेगा और शॉर्ट ऑप्शन में नेगेटिव वेगा होता है.
• कॉल और पुट ऑप्शन दोनों के लिए वेगा स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी के लिए समान है.
• लंबे समय की समाप्ति के साथ विकल्पों के लिए वेगा अधिक है. विकल्प समाप्ति के निकट वेगा गिर जाता है.
• वेगा विकल्प प्रीमियम में भिन्नता की गणना करता है यदि निहित अस्थिरता एक प्रतिशत से बदल जाती है.