फ्यूचर्स में उत्तोलन और मार्जिन

कई व्यापारी दो प्रमुख लाभों के कारण सामान्य शेयरों के व्यापार पर फ्यूचर कारोबार[फ्यूचर्स ट्रेडिंग] पसंद करते हैं। लिवरेज और रिस्क मिटिगेशन इस अध्याय में हम लिवरेज के बारे में बात करेंगे।

लिवरेज और मार्जिन की गणना का सरल गणित

क्रय स्टॉक के विपरीत, फ्यूचर खरीदने के लिए पूर्ण भुगतान की आवश्यकता नहीं होती है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को खरीदने या बेचने के लिए, किसी को कुल कॉन्ट्रैक्ट मूल्य के एक हिस्से का भुगतान करने की आवश्यकता होती है। यह भुगतान - जिसे "मार्जिन" कहा जाता है - मूल रूप से एक न्यूनतम आवश्यकता है जिसे फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट को व्यापार करने की क्षमता जारी रखने के लिए हर समय रखा जाना चाहिए।

उदाहरण के लिए, अगर आपको किसी स्टॉक का फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट खरीदना है जो 1000 रुपये पर ट्रेड कर रहा है और जिसका लॉट साइज 1000 है, तो आपको 10 लाख रुपये नीचे रखने की जरूरत नहीं है। आप इस राशि का एक प्रतिशत, आम तौर पर 20-30%, मार्जिन के रूप में रख सकते हैं।

उदाहरण के लिए, रिलायंस इंडस्ट्रीज फ्यूचर्स के लिए ऑर्डर फॉर्म देखें। फ्यूचर्स की कीमत 2,642 रुपये है और न्यूनतम लॉट साइज 250 शेयर है। इसका मतलब है कि कॉन्ट्रैक्ट का आकार 6.6 लाख रुपये (2642 x 250) है लेकिन इस कॉन्ट्रैक्ट को खरीदने के लिए आवश्यक प्रारंभिक मार्जिन केवल 1.45 लाख रुपये है जैसा कि आप नीचे देख सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि किसी स्टॉक का फ्यूचर मार्जिन 20% पर सेट है, तो कोई इक्विटी के मुकाबले फ्यूचर्स में 5 गुना शेयर खरीद/बेच सकता है। इसका मतलब है कि स्टॉक मूल्य वृद्धि की प्रत्येक इकाई के लिए आपका लाभ इक्विटी लाभ से पांच गुना अधिक होगा। यह मैग्निफिकेशन लॉसेस पर भी लागू होता है क्योंकि इक्विटी में 20% नुकसान का मतलब 5x लिवरेज के कारण फ्यूचर में 100% नुकसान है।

इस तथ्य के कारण कि लिवरेज मूल्य में उतार-चढ़ाव के प्रभाव को बढ़ाता है, कीमत में थोड़ा सा परिवर्तन भी पर्याप्त लाभ या हानि उत्पन्न कर सकता है। कॉन्ट्रैक्ट की शुचिता की रक्षा के लिए और यह सुनिश्चित करने के लिए कि हारने वाली पार्टी के धन की कमी के बिना ट्रेडों का निपटारा किया जाएगा, एक्सचेंज यह सुनिश्चित करते हैं कि एक पार्टी को उनके द्वारा लगाए गए मार्जिन के आसपास के नुकसान में जाना शुरू कर देना चाहिए, व्यापारी की आवश्यकता है स्थिति में बने रहने के लिए मार्जिन ऊपर करना। यदि ट्रेडर अधिक धनराशि प्रदान करने में विफल रहता है, तो एक्सचेंज स्वचालित रूप से पोजीशन बेच सकता है।

मार्जिन - स्टॉक बनाम फ्यूचर्स

सामान्य प्रतिभूतियों के लिए मार्जिन और फ्यूचर्स के लिए मार्जिन का मतलब दो बहुत अलग चीजें हैं। व्यापारियों के रूप में अंतर को समझना हमारे लिए महत्वपूर्ण है। स्टॉक, बॉन्ड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड हासिल करने और रखने के लिए, आप प्रतिभूति उद्योग में मार्जिन के रूप में खरीद मूल्य का 50% तक उधार ले सकते हैं। इस पद्धति को अक्सर मार्जिन क्रय के रूप में जाना जाता है। जब आप फ्यूचर्स पोजीशन शुरू करते हैं तो आपको जो पैसा जमा करना होगा और अपने ब्रोकर के पास रखना होगा, उसे फ्यूचर्स मार्केट में मार्जिन के रूप में जाना जाता है। आप अंतर्निहित कमोडिटी के मालिक नहीं हैं, और यह डाउन पेमेंट नहीं है।

मार्जिन के प्रकार

प्रारंभिक मार्जिन: फ्यूचर स्थिति खोलने के लिए एक्सचेंज द्वारा निर्धारित न्यूनतम राशि की आवश्यकता। मार्जिन राशि एक्सचेंज द्वारा निर्दिष्ट की जाती है, लेकिन आपके ब्रोकर को डिपॉजिट के लिए अधिक धन प्राप्त करने की भी आवश्यकता हो सकती है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि 5% के शुरुआती मार्जिन पर आप ऑयल फ्यूचर्स के लिए कॉन्ट्रैक्ट खरीद रहे हैं, जिसकी कीमत 32,500 रुपये (6.50 रुपये x 5,000 यूनिट) है, आपको केवल 1,700 रुपये का मार्जिन पोस्ट करना होगा, जो कि कुल का सिर्फ 5% है। कॉन्ट्रैक्ट मूल्य। किसी ब्रोकरेज शुल्क को कवर करने के लिए यह कुल राशि बढ़ सकती है।

रखरखाव मार्जिन: एक्सचेंज द्वारा निर्धारित न्यूनतम राशि की आवश्यकता जिसे आपके खाते में किसी भी समय बनाए रखा जाना चाहिए। आपको एक मार्जिन कॉल प्राप्त होगी जो आपको अपने खाते को प्रारंभिक मार्जिन स्तर तक वापस लाने के लिए तुरंत धन जोड़ने के लिए अनिवार्य करती है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि ऑयल फ्यूचर्स के कॉन्ट्रैक्ट पर मार्जिन 10,000 रुपये है और मेंटेनेंस मार्जिन 7000 रुपये है। फिर खरीदे जाने वाले तेल के फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के लिए न्यूनतम रुपये की आवश्यकता होती है। प्रारंभिक मार्जिन में 10,000। यदि तेल की कीमत इतनी कम हो जाती है कि खाते का मूल्य रु. 3500 तक गिर जाए, तो आपको स्तर को प्रारंभिक स्तर पर वापस लाने के लिए मार्जिन में अतिरिक्त रु. 3500 जमा करने होंगे। यदि आप अपना फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट बंद या बेचते हैं तो मार्जिन कॉल समाप्त हो जाती है।

मार्जिन की कुछ विशेषताएं:

• मार्जिन पर अधिग्रहीत प्रतिभूतियों की तुलना में, जो सुरक्षा के अंकित मूल्य के 50% तक का प्रतिनिधित्व कर सकती है, फ्यूचर मार्जिन आमतौर पर कॉन्ट्रैक्ट के काल्पनिक मूल्य के कम अनुपात को दर्शाता है, प्रति फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट 3 से 12 प्रतिशत तक।
• बाजार की स्थिति के आधार पर, मार्जिन आवश्यकताएं बदल सकती हैं। बढ़े हुए जोखिम को ध्यान में रखते हुए, यदि दैनिक मूल्य परिवर्तन अधिक अनियमित हो जाते हैं, तो क्लियरिंग-हाउस मार्जिन दृष्टिकोण के परिणामस्वरूप बड़े मार्जिन की आवश्यकता हो सकती है। इसके विपरीत, जब बाजार और मार्जिन तकनीक की आवश्यकता होती है तो मार्जिन आवश्यकताओं को कम किया जा सकता है।

यदि आप मार्जिन कॉल को संतुष्ट नहीं कर पाते हैं या करने में असमर्थ हैं, तो आपको अपने खाते में अभी भी पैसे के अनुसार अपनी स्थिति को कम करने की अनुमति दी जा सकती है, या यदि आपकी स्थिति रखरखाव मार्जिन स्तर से नीचे आती है तो आपकी स्थिति स्वचालित रूप से समाप्त हो सकती है।

फ्यूचर्स एक्सचेंज, दलाल नहीं, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के लिए मार्जिन दर निर्धारित करते हैं। हालांकि, ब्रोकरेज कंपनियां जोखिम कम करने के प्रयास में एक्सचेंज द्वारा निर्धारित मार्जिन दर से अधिक प्रीमियम चार्ज कर सकती हैं।

• मार्जिन एक्सचेंज को सक्षम बनाता है, जिसे "प्रतिपक्ष" के रूप में भी जाना जाता है, जो प्रत्येक विक्रेता के लिए खरीदार के रूप में कार्य करता है और फ्यूचर लेनदेन के प्रत्येक खरीदार के लिए विक्रेता होता है। जैसा कि यह एक्सचेंज के नाम पर बनाया गया है, यह खरीदार की गुमनामी को सुनिश्चित करता है। लिवरेज रिस्क के प्रबंधन के साथ फ्यूचर में व्यापार कैसे करें

फ्यूचर व्यापार करते समय कठोर स्टॉप लॉस का उपयोग करें: यह किसी भी व्यापारिक गतिविधि के लिए एक बहुत ही मौलिक नियम है, लेकिन यह गारंटी देगा कि आप जल्दी से स्थिति खोने से बाहर निकलेंगे। क्या यह संभव है कि स्टॉप लॉस हिट करने के बाद स्टॉक अंततः आपके लक्षित मूल्य तक पहुंच जाए? हां, लेकिन एक फ्यूचर ट्रेडर के रूप में, आपकी सर्वोच्च प्राथमिकता तब से अपने पैसे की सुरक्षा करना है। विकल्प: लिवरेज आपके खाते को खाली कर देगा। स्टॉप लॉस ट्रिगर होने पर बस अपनी पोजीशन बंद कर दें।

नियमित अंतराल पर, अपने फ्यूचर इन्वेस्टमेंट पर प्रॉफिट बुक करते रहें: यह गारंटी देता है कि आपकी लिक्विडिटी को कोई नुकसान नहीं हुआ है और हर बार जब आप गेन बुक करते हैं तो आप अपने कॉरपस को बढ़ा रहे हैं। यह सुनिश्चित करता है कि आपके पास अधिक बाजार लिवरेज उपलब्ध है। इस तथ्य के कारण कि आप लीवरेज्ड स्थिति में हैं, अपने व्यापारिक घाटे को सीमित करना और अपनी व्यापारिक आय को अधिकतम करना भी उतना ही महत्वपूर्ण है।

अपने जोखिम को केंद्रित करने के जोखिम से बचें: उदाहरण के लिए, यदि आपके सभी फ्यूचर होल्डिंग उद्योगों में हैं जहां ब्याज दरें अस्थिर हैं, तो आरबीआई द्वारा ब्याज दरों में किसी भी वृद्धि का आपके व्यापारिक पदों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। समाचार प्रवाह के बहुत अधिक गंभीर होने के नकारात्मक प्रभावों से बचने के लिए, आमतौर पर अपनी लीवरेज्ड होल्डिंग्स को फैलाना बेहतर होता है। इसे ध्यान में रखते हुए, जब फ्यूचर कीमतों में गिरावट आती है तो औसत को कम करना जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि आप अपने आप को एक निश्चित क्षेत्र या विषय के लिए अधिक उजागर करने का जोखिम चलाते हैं।

भावी लिवरेज को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के लिए भावी व्यापारियों को संभावित नुकसान को रोकने के लिए समझदार स्टॉप-लॉस ऑर्डर का उपयोग करना चाहिए। अच्छे फ्यूचर व्यापारी खुद को ओवर-मार्जिन नहीं करने का ख्याल रखते हैं और इसके बजाय इक्विटी ड्रॉडाउन का समर्थन करने के लिए पर्याप्त मात्रा में नि: शुल्क, अप्रतिबंधित निवेश धन रखते हैं। ठेठ इक्विटी निवेश की तुलना में, व्यापार फ्यूचर अनुबंध अधिक व्यापार विशेषज्ञता और व्यावहारिक प्रबंधन की मांग करते हैं। फ्यूचर्स प्रदान करने वाली पूंजी दक्षताओं का पूरा लाभ उठाने के लिए, यह समझना महत्वपूर्ण है कि फ्यूचर्स मार्जिन कैसे संचालित होता है।