विकल्प

दो प्रकार के विकल्प हैं, अर्थात् यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प. यूरोपीय विकल्प वे हैं जहां खरीदार केवल परिपक्वता तिथि पर विकल्प का प्रयोग कर सकता है. अमेरिकी विकल्पों में, खरीदार परिपक्वता तिथि पर या उससे पहले विकल्प का प्रयोग कर सकता है.

बाजार की धारणा या तो मंदी या तेज हो सकती है. जब सामान्य मूल्य प्रवृत्ति ऊपर की ओर होती है, तो यह तेजी की भावना होती है, और जब कीमतें सामान्य रूप से नीचे की ओर बढ़ रही होती हैं, तो यह मंदी की भावना होती है. ये दो संभावनाएं दो प्रकार के विकल्पों को जन्म देती हैं, यानी कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन.

एक कॉल ऑप्शन या सीई एक अनुबंध है जो खरीदार को खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति (स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है), पूर्व-निर्धारित समय-सीमा के भीतर. यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि खरीदने या न खरीदने का विकल्प पूरी तरह से खरीदार के पास है. एक ट्रेडर आमतौर पर कॉल ऑप्शन तब खरीदता है जब उसे अंडरलाइंग की कीमत बढ़ने की उम्मीद होती है.

स्ट्राइक प्राइस स्पॉट प्राइस से अलग होता है जो स्पॉट/कैश मार्केट में अंडरलाइंग का मौजूदा रूलिंग प्राइस होता है. दूसरी ओर, स्ट्राइक मूल्य, भविष्य की कीमत है जिस पर भविष्य में अंतर्निहित को खरीदा या बेचा जा सकता है. बेशक, स्पॉट प्राइस का स्ट्राइक प्राइस के निर्धारण पर प्रभाव पड़ता है क्योंकि इसे पार्टियों द्वारा एक संदर्भ मूल्य माना जाता है.

यदि आप हाजिर बाजार में स्टॉक खरीदना चाहते हैं, तो आप एक ऑर्डर देते हैं, और जैसे ही विक्रेता इसे परस्पर सहमत कीमत पर बेचता है, लेनदेन बंद हो जाता है. आपके डीमैट खाते में भुगतान करने और स्टॉक प्राप्त करने जैसी बाद की कार्रवाइयां सामान्य अभ्यास के रूप में होती हैं. जैसे ही खरीद और बिक्री मूल्य / मात्रा का मिलान होता है, अनुबंध समाप्त हो जाता है. हालांकि, यदि ट्रेडिंग सत्र के दौरान खरीद आदेश निष्पादित नहीं किया जाता है, तो यह सत्र के अंत में स्वतः रद्द हो जाएगा, और आपको अगले कारोबारी सत्र में इसके लिए एक नया आदेश देना होगा.

स्टॉक और म्यूचुअल फंड के विपरीत, विकल्प अनुबंधों का जीवन सीमित होता है और वे हमेशा के लिए खुले नहीं रह सकते. उनका जीवन उस पर समाप्त होता है जिसे एक्सपायरी या समाप्ति तिथि कहा जाता है, जिसे एक्सचेंज पहले से निर्धारित करते हैं. सभी खुले लेनदेन समाप्ति तिथि पर तय किए जाते हैं. सभी अनुबंध समाप्ति के दिन सामान्य बाजार समापन समय पर या एक्सचेंजों द्वारा तय किए गए समय पर समाप्त हो जाते हैं.

विकल्प अनुबंध ऐसे उपकरण हैं जो स्टॉक, बॉन्ड, विदेशी मुद्रा, वस्तुओं आदि जैसी अंतर्निहित परिसंपत्तियों से प्राप्त होते हैं. विकल्प अनुबंध धारक को एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की खरीद या निपटान के लिए प्रयोग की जाने वाली कीमत पर अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन जिम्मेदारी नहीं. यह भविष्य की तारीख में होता है.

कॉल ऑप्शंस ख़रीदना स्टॉक मार्केट में डेरिवेटिव में ट्रेडिंग करने का सबसे सरल तरीका है, इसलिए नहीं कि रिटर्न असीमित है, बल्कि इसलिए कि आपके नुकसान पूर्व निर्धारित हैं. यहां तक कि इस तरह के नुकसान को कम से कम किया जा सकता है और उचित जोखिम-इनाम विश्लेषण के माध्यम से मुनाफे को अधिकतम किया जा सकता है. इस तरह के विश्लेषण को अदायगी आरेखों के माध्यम से सरल बनाया गया है.

जब आप सामान्य रूप से शेयर बाजार में, या किसी विशेष स्टॉक में कमजोरी का अनुमान लगाते हैं, तो सबसे अच्छी और सबसे चतुर बात यह है कि उस स्टॉक को बेच दिया जाए और बाद में इसे निचले स्तरों पर वापस खरीद लिया जाए. मान लीजिए कि आपके पास ए लिमिटेड के शेयर हैं, जिसकी कीमत आप आने वाले दिनों में 100 रुपये के मौजूदा स्तर से घटकर 80 रुपये तक जाने की उम्मीद करते हैं. इसलिए, स्वाभाविक प्रतिक्रिया यह होगी कि उस स्टॉक को अभी बेच दिया जाए और 80 रुपये के स्तर तक पहुंचने पर इसे फिर से खरीद लिया जाए.

एक पुट पेऑफ़ आरेख समाप्ति पर पुट ऑप्शन से लाभ/हानि और लेन-देन के टूटे हुए बिंदु की व्याख्या करता है. यह आपकी कार्रवाई के संभावित परिणामों का एक सचित्र प्रतिनिधित्व है.

ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए ऑप्शन मनीनेस को समझना महत्वपूर्ण है, क्योंकि ऑप्शन्स में ट्रेडिंग डिस्काउंट पर स्टॉक खरीदने और उसे प्रीमियम पर बेचने के समान नहीं है. एक व्युत्पन्न साधन होने के नाते, विकल्पों का एक शेल्फ जीवन होता है, और इसलिए, क्षय और समाप्ति के अधीन होते हैं. नतीजतन, यह कितना अधिक या निम्न है, इसके आधार पर कोई विकल्प खरीदना या बेचना संभव नहीं है. एक विकल्प में व्यापार करने से पहले, किसी को विकल्प के धन के विचार को समझना चाहिए.

सभी परिसंपत्ति वर्गों में बाजार पर सबसे महत्वपूर्ण साधनों में से एक विकल्प हो सकता है. विकल्प व्यापारियों के लिए विकल्पों की कीमत कैसे समझी जाती है यह समझना महत्वपूर्ण हो जाता है. एक विकल्प धारक एक विकल्प विक्रेता को अपने जोखिम को स्थानांतरित करने के लिए जो प्रीमियम देता है उसे विकल्प मूल्य के रूप में जाना जाता है. विकल्प मूल्य निर्धारण की गणना के लिए सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला मॉडल ब्लैक-स्कोल्स मॉडल है.

अस्थिरता का अर्थ है व्यापक मूल्य में उतार-चढ़ाव. स्टॉक की कीमतें हमेशा स्थिर नहीं रहती हैं, वे उतार-चढ़ाव करती हैं, ऊपर और नीचे चलती हैं, कभी तेज होती हैं, कभी इतनी तेज नहीं होती हैं. अस्थिरता समय के साथ स्टॉक के उतार-चढ़ाव की दर है. अस्थिरता दिशा को इंगित नहीं करती है; यह केवल यह बताता है कि किसी विशेष अवधि में स्टॉक की कीमतें कितनी उछालभरी रही हैं.

विकल्प की कीमतें विभिन्न चरों का परिणाम हैं. एक व्युत्पन्न साधन होने के नाते, कीमत एक अंतर्निहित की कीमत के विपरीत, व्युत्पन्न होती है. वेरिएबल जो एक विकल्प मूल्य बनाते हैं, जैसा कि हम जानते हैं:

डेल्टा अंतर्निहित मूल्य में परिवर्तन के कारण विकल्प मूल्य में परिवर्तन को मापता है. डेल्टा को गणितीय रूप से एक विकल्प की कीमत में परिवर्तन/अंतर्निहित की कीमत में परिवर्तन के रूप में दर्शाया जा सकता है. चूंकि विकल्प व्युत्पन्न उपकरण हैं, इसलिए किसी को इस बात का अंदाजा होना चाहिए कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव के लिए विकल्प की कीमत कितनी है. मूल्य वृद्धि के साथ कॉल विकल्प बढ़ते हैं और सकारात्मक डेल्टा रखते हैं, जबकि पुट विकल्प कीमतों में गिरावट के साथ बढ़ते हैं और नकारात्मक डेल्टा रखते हैं.

गामा को डेल्टा के बाद दूसरे क्रम के व्युत्पन्न के रूप में जाना जाता है, जो कि पहला क्रम व्युत्पन्न है. गामा डेल्टा का डेल्टा है. इसका मतलब यह है कि गामा डेल्टा में परिवर्तन की दर को अंतर्निहित मूल्य में बदलाव के लिए मापता है.

व्यापारियों के लिए थीटा का महत्व थीटा एक विकल्प के समय मूल्य में गिरावट है. एक विकल्प के मूल्य में दो भाग होते हैं - आंतरिक मूल्य और बाह्य मूल्य. आंतरिक मूल्य विकल्प स्ट्राइक मूल्य और वर्तमान अंतर्निहित मूल्य के बीच का अंतर है, जबकि बाह्य मूल्य विकल्प प्रीमियम और विकल्प के आंतरिक मूल्य के बीच का अंतर है.

विकल्प ग्रीक जिसे वेगा कहा जाता है, का उपयोग निहित अस्थिरता के विकल्प की संवेदनशीलता को मापने के लिए किया जाता है. अस्थिरता और वेगा के बारे में बहुत स्पष्ट होने की आवश्यकता है. वेगा एक उपाय है, जबकि अस्थिरता वास्तविक उतार-चढ़ाव है जिसे वेगा द्वारा मापा जाता है.

फ्यूचर्स और ऑप्शंस जैसी डेरिवेटिव एसेट्स के मूल्य अंतर्निहित एसेट्स से प्राप्त होते हैं. विकल्पों का मूल्य निर्धारण स्टॉक के मूल्य निर्धारण से पूरी तरह अलग है. जब मूल्य निर्धारण की बात आती है तो विभिन्न कारक कॉल या पुट की कीमत को प्रभावित कर सकते हैं. अंतर्निहित मूल्य, विकल्प स्ट्राइक मूल्य, निहित अस्थिरता, विकल्प का समय मूल्य और ब्याज दर वे चर हैं जो विकल्प प्रीमियम को प्रभावित करते हैं.

एक ट्रेडर के रूप में, किसी को भी पोजीशन पर पैनी नज़र रखने की आवश्यकता होती है. हालांकि स्टॉक पोर्टफोलियो की निगरानी करना अपेक्षाकृत आसान है, लेकिन विकल्प की स्थिति पर नज़र रखना आसान नहीं है.

यदि अंतर्निहित उनके पक्ष में नहीं जाता है तो विकल्प खरीदार नुकसान करते हैं. एक कॉल खरीदार को नुकसान होगा यदि बाजार ऊपर नहीं जाता है, जहां रहता है, या उसके खिलाफ जाता है. पुट खरीदार को भी ऐसा ही अनुभव होता है यदि अंतर्निहित गिरती नहीं है, ऊपर जाती है, या जहां है वहीं रहती है. यह एक विकल्प के थीटा क्षय के कारण है. थीटा क्षय विकल्प खरीदारों का दुश्मन है. संक्षेप में, एक विकल्प खरीदार पैसे खो देता है यदि विकल्प इन-द-मनी (आईटीएम) समाप्त नहीं होता है.

पुट कॉल अनुपात या पीसीआर, जैसा कि विकल्प ट्रेडिंग की दुनिया में जाना जाता है, एक ऐसा अनुपात है जो बाजार के मिजाज को मापता है. यह एक अनुपात है जो कॉल गतिविधि के साथ पुट गतिविधि की तुलना करता है. पुट ऑप्शंस सही हैं लेकिन अंतर्निहित की एक निर्दिष्ट राशि को बेचने की बाध्यता नहीं है और कॉल विकल्प सही हैं लेकिन अंतर्निहित की एक निर्दिष्ट राशि को खरीदने की बाध्यता नहीं है.