विकल्प ट्रेडिंग में सबक

डेरिवेटिव बाजार की भाषा में विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जो खरीदार को भविष्य की तारीख में अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं. चूंकि भौतिक वितरण की कोई आवश्यकता नहीं है, विकल्प व्यापारी को केवल प्रचलित प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है, और ऐसा करके अप्रत्यक्ष रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य आंदोलन में भाग लेता है. इसलिए, यदि व्यापारी को निकट भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो उसे एक कॉल विकल्प खरीदना चाहिए, और यदि वह इसे गिरने की उम्मीद करता है, तो उसे एक पुट विकल्प खरीदना चाहिए.

दो प्रकार के विकल्प हैं, अर्थात् यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प. यूरोपीय विकल्प वे हैं जहां खरीदार केवल परिपक्वता तिथि पर विकल्प का प्रयोग कर सकता है. अमेरिकी विकल्पों में, खरीदार परिपक्वता तिथि पर या उससे पहले विकल्प का प्रयोग कर सकता है. भारत में, हम यूरोपीय विकल्प पद्धति का पालन करते हैं. यही कारण है कि व्यापारियों को सीई और पीई शब्द दिखाई देते हैं, जो कॉल यूरोपियन और पुट यूरोपियन के संक्षिप्त रूप हैं.

ऑप्शन ट्रेडिंग के बारे में एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि लॉट साइज पहले से तय होते हैं. जबकि नकद बाजार में, व्यापारी किसी भी मात्रा में शेयर खरीद सकते हैं, विकल्प व्यापार में, जो कि वायदा कारोबार पर भी लागू होता है, व्यापारी को कम से कम न्यूनतम मात्रा, जिसे लॉट साइज कहा जाता है, या लॉट साइज के गुणकों में खरीदना पड़ता है. लॉट का आकार स्टॉक से स्टॉक में भिन्न होता है. उदाहरण के लिए एशियन पेंट्स का लॉट साइज 200 है, जबकि जीएमआर इंफ्रा के लिए 22,500 है. इस प्रकार, जब आप एशियन पेंट्स का 1 सीई या पीई खरीदते हैं तो आप अप्रत्यक्ष रूप से एशियन पेंट्स के 200 शेयर खरीद या बेच रहे होते हैं.

आप केवल उन्हीं शेयरों में ऑप्शन ट्रेडिंग कर सकते हैं जो एक्सचेंज द्वारा F&O ट्रेडिंग के लिए सूचीबद्ध हैं. उदाहरण के लिए, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज वर्तमान में एफ एंड ओ के लिए लगभग 175 शेयरों की अनुमति देता है और व्यापारी केवल इन शेयरों में विकल्प ट्रेडिंग कर सकते हैं.

ऊपर दी गई छवि स्पष्ट रूप से उपलब्ध विभिन्न निवेश मार्गों और प्रत्येक एवेन्यू के तहत संभावित रिटर्न को दर्शाती है. यहां एशियन पेंट्स के स्टॉक का जीवंत उदाहरण लिया गया है. मान लीजिए, ट्रेडर के विश्लेषण से पता चलता है कि एशियन पेंट्स का स्टॉक अपने कारोबार में अच्छा कर रहा है और स्टॉक की कीमत बढ़ने की संभावना है, वह स्टॉक की संभावित ऊपर की यात्रा में भाग लेना चाहता है. चूंकि, एशियन पेंट्स भी एक F&O स्टॉक है, इसलिए ट्रेडर के पास तीन विकल्प होते हैं: स्टॉक को कैश मार्केट, फ्यूचर्स मार्केट या ऑप्शंस मार्केट में खरीदें. मान लीजिए, वह तीनों बाजारों में डुबकी लगाने का फैसला करता है, बस उन्हें और अधिक स्पष्ट रूप से समझने के लिए. चूंकि एफएंडओ में एशियन पेंट्स का न्यूनतम लॉट साइज 200 शेयर है, सुविधा के लिए, हम मानते हैं कि व्यापारी ने एशियन पेंट्स के 200 शेयर नकद बाजार में खरीदे, और फ्यूचर्स में और 8 तारीख को विकल्प में एक ही स्टॉक का एक-एक लॉट खरीदा. छवि में उल्लिखित दरों पर जुलाई. प्रत्येक बाजार में फंड की आवश्यकता (एफएंडओ के मामले में, इसकी मार्जिन आवश्यकता) का भी उल्लेख किया गया है जो रिटर्न की गणना के उद्देश्य से निवेश की गई राशि होगी. स्टॉक में निवेशित रहने के लगभग एक महीने के बाद, यदि ट्रेडर स्टॉक/फ्यूचर्स/ऑप्शन को बेचने का फैसला करता है, तो कैश और फ्यूचर्स मार्केट के तहत रिटर्न समान (पूर्ण शर्तों में) होगा, लेकिन सापेक्ष रूप में यह अधिक होगा.

कम फंड आवश्यकताओं के कारण वायदा बाजार, हालांकि निरपेक्ष रूप से, विकल्प बाजार में रिटर्न सबसे कम होगा. इस प्रकार, विकल्प बाजार में, आवश्यक धन कम से कम होगा, और विकल्प बाजार में शामिल अधिकतम जोखिम प्रीमियम के रूप में आवश्यक प्रारंभिक धन होगा. ऑप्शंस ट्रेडिंग का एक और फायदा यह है कि आपका अधिकतम संभावित नुकसान पूर्व-परिभाषित है, इस उदाहरण में, यह 22,000 रुपये है.

विकल्प ट्रेडिंग के घटक

बेशक, एक विकल्प ट्रेडिंग के मुख्य घटक खरीदार और विक्रेता होते हैं जो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा अपने संबंधित ब्रोकिंग खातों के माध्यम से प्रदान किए गए प्लेटफॉर्म पर एक साथ आते हैं. यहां विकल्प के विक्रेता को विकल्प लेखक के रूप में भी जाना जाता है, जिसे विकल्पों के लिए बाजार निर्माता माना जाता है. आमतौर पर, ऑप्शन राइटर उच्च नेटवर्थ वाले व्यक्ति (HNI) होते हैं, जो अपने लिखे विकल्पों से प्रीमियम घर ले जाकर पैसा कमाना चाहते हैं.

एक सफल विकल्प लेखक बनने के लिए, प्रचलित प्रवृत्ति का एक अच्छा पाठक होना आवश्यक है. यदि प्रवृत्ति मंदी की है, तो विकल्प व्यापारी को कॉल विकल्प लिखने से लाभ होता है, और यदि प्रवृत्ति तेज है, तो वह पुट विकल्प बेचकर लाभ प्राप्त करता है. जबकि अधिकतम लाभ अर्जित किया गया प्रीमियम है, यदि प्रवृत्ति व्यापारी के खिलाफ जाती है तो नुकसान असीमित हो सकता है. विकल्प लेखक भी अस्थिरता कारक को ध्यान में रखते हैं, आमतौर पर ऐसे शेयरों को प्राथमिकता देते हैं जो कम अस्थिर होते हैं. इसके अलावा, वे एक समय में कई शेयरों के लिए विकल्प लिखते हैं - जोखिम फैलाने और रिटर्न में सुधार करने का एक तरीका.

स्टॉक ट्रेडिंग की तरह ही ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए भी आपका एक ब्रोकर के साथ खाता होना चाहिए. यदि आपने पहले ही किसी ब्रोकर के साथ खाता खोल लिया है, तो पता करें कि खाते में डेरिवेटिव ट्रेडिंग विकल्प है या नहीं. यदि उसके पास वह विकल्प नहीं है, तो आपको अपने ब्रोकर से उस विकल्प को सक्रिय करने का अनुरोध करना होगा, जिसके लिए आपको कुछ छोटी अतिरिक्त जानकारी जैसे 6 महीने का बैंक लेनदेन विवरण या आईटी रिटर्न फाइलिंग पावती या कुछ अन्य विवरण जमा करने पड़ सकते हैं. एक बार आवश्यक विवरण जमा करने और पर्याप्त मार्जिन मनी जमा करने के बाद, आप अपने खाते में विकल्प ट्रेडिंग शुरू कर सकते हैं!

विकल्प क्यों?

हालांकि फ्यूचर्स और ऑप्शंस दोनों डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट हैं और व्यापारियों को अंतर्निहित परिसंपत्ति के मालिक के बिना मूल्य चाल में भाग लेने में मदद करते हैं, दोनों के बीच कई अंतर हैं. जबकि एक वायदा अनुबंध के मामले में एक व्यापारी को समाप्ति तिथि पर अंतर्निहित खरीदना या बेचना होता है (जब तक कि उसने उससे पहले अपनी स्थिति को चुकता नहीं किया हो), एक विकल्प अनुबंध व्यापारी/निवेशक को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, खरीदने के लिए या समाप्ति अवधि से पहले किसी भी समय एक विशिष्ट कीमत पर अंतर्निहित को बेच दें. फ्यूचर्स और ऑप्शंस के बीच यह प्रमुख अंतर है और बाद की लोकप्रियता का प्रमुख कारण भी है.

भारत में, फ्यूचर्स और ऑप्शंस के संबंध में एक्सचेंजों के विभिन्न मार्जिन आवश्यकता नियम भी व्यापारियों की प्राथमिकताओं को प्रभावित करते हैं. आमतौर पर, वायदा अनुबंधों के लिए मार्जिन आवश्यकताएं विकल्प अनुबंधों की तुलना में बहुत अधिक होती हैं. उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यापारी एशियन पेंट्स का अगस्त (2022) वायदा अनुबंध खरीदना चाहता है, जिसका सत्तारूढ़ मूल्य लगभग 3,485 रुपये (नकद बाजार) है, तो उसे एक लॉट के लिए 1,36,000 रुपये की मार्जिन मनी देनी होगी (200 शेयरों में से). दूसरी ओर, अगर वह 3,500 स्ट्राइक प्राइस का अगस्त ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, तो उसकी मार्जिन आवश्यकताएं सिर्फ 14,700 रुपये होंगी! दूसरे शब्दों में, विकल्प अनुबंधों की तुलना में फ्यूचर्स अनुबंध के मामले में मार्जिन आवश्यकता बहुत अधिक है (इस उदाहरण में 10 गुना जितना).

हालांकि, कुछ व्यापारी वायदा पसंद करते हैं क्योंकि इससे उन्हें अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य आंदोलनों से सीधे लाभ प्राप्त करने में मदद मिलती है. दूसरी ओर, विकल्पों के मामले में, उसे अंतर्निहित के प्रीमियम के मूल्य में आनुपातिक वृद्धि से संतुष्ट होने की आवश्यकता है, न कि सीधे इसकी कीमत भिन्नता में. लंबी अवधि के निवेशकों और संस्थागत निवेशकों द्वारा अपने दीर्घकालिक निवेश की कीमतों में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव के लिए विकल्पों का भी उपयोग किया जाता है.

याद रखने वाली बातें

विकल्प अनुबंध हैं जो खरीदार को भविष्य की तारीख में अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं. यदि निकट भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो व्यापारी को कॉल विकल्प खरीदना चाहिए, और यदि कीमत गिरने की उम्मीद है, तो उसे एक पुट विकल्प खरीदना चाहिए.

तीन बाजारों में से - नकद, वायदा और विकल्प, एक व्यापार के लिए आवश्यक न्यूनतम निवेश विकल्प ट्रेडिंग में है. साथ ही, किसी ट्रेड में होने वाला नुकसान ऑप्शन ट्रेडिंग में सबसे कम होगा. उसका अधिकतम नुकसान भुगतान किया गया प्रीमियम होगा.

दो प्रकार के विकल्प हैं - यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प. भारत यूरोपीय विकल्पों का अनुसरण करता है.

लंबी अवधि और संस्थागत निवेशकों द्वारा अपने दीर्घकालिक निवेश की कीमतों में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव के लिए विकल्पों का उपयोग किया जाता है.